此前因财务乱象吃了监管警示的铂力特（688333），最近又被监管盯上了。这家堪称科创板“3D打印第一股”，近日因收入变动合感性、收入阐发合规性等问题收到监管问询函。

　　收入阐发合规性遭监管深度质疑

　　手脚科创板“3D打印第一股”，铂力特连年往复往堕入财务合规性争议。2024年年报炫夸，公司营业收入13.23亿元，同比增长15.02%，但第四季度收入占比高达40.21%，激励往复所对其是否存在“年底冲功绩”的质疑。监管问询函直指中枢问题：是否存在发货至验收周期绝顶裁减、公约刚硬晚于发货时点、未发货即阐发收入等情形。

　　值得扫视的是，铂力特在2025年1月已因2023年提前阐发收入问题被陕西证监局出具警示函，波及家具摈弃权未改换即阐发收入的行径。2024年，公司再次因新增收入阐发计策及代管格式下的货物存放合规性受到怜惜。举例，其与中国航空发动机集团、中国航天科工集团的两份公约均存在“先发货后签约”的情况，公司评释为“行业旧例”。联系词，这种操作与管帐准则中“摈弃权改换”的中枢原则存在潜在打破，可能淹没收入真的性和周期性风险。

　　此外，新增的第五大客户（贸易商D）激励监管对往复本色的追问。铂力特辩称客户E因本人原因通过贸易商采购，且往复得当EXW条目，但未充分说明结尾客户绕谈采购的营业合感性。聚拢公司2024年管帐舛讹立异波及收入、老本等多达五项按时叙述的事实，其收入阐发的里面摈弃灵验性存疑，财务透明度靠近严峻检修。

　　应收账款与存货双高：筹画质地隐忧长远

　　在收入增长的形势下，铂力特的财富质地装束风险。2024年末应收账款余额达10.4亿元，同比增长22.8%，1年以上账龄应收账款占比攀升至23.4%。尽管公司评释称客户多为国有大中型企业且“回款周期具有行业特质”，但历史数据炫夸其应收账款盘活率长久低于行业平均水平。2016-2018年应收账款盘活率仅为1.95次/年，显赫低于同业3D Systems（5.36次）等企业，2024年盘活率进一步降至1.52次，反馈出销售回款恶果合手续恶化。

　　存货问题一样卓绝。2024年末存货余额8.72亿元，同比激增48.8%，其中在家具和库存商品分裂增长211%和64.6%。公司归因于“新限制订单备货”，但库存商品期后结转率仅50.7%，部分确立因“已签公约未发货”造成积压。这种高库存与低盘活的组合，可能走漏商场需求不足预期或坐蓐权术失当。重复应收账款盘活放缓，公司营运资金被大批占用，2024年虽通过蔓延付款周期使筹画性现款流转正至3.46亿元，但这种依赖账期调遣的现款流改善恐难合手续。

连累剪辑：AI不雅察员